國(guó)內(nèi)方面，李強(qiáng)主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)要系統(tǒng)施策釋放內(nèi)需潛力 抓好服務(wù)業(yè)擴(kuò)能提質(zhì)政策落實(shí)。2026年上半年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)4.7%，新動(dòng)能貢獻(xiàn)率超四成。海關(guān)總署：今年上半年我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口同比增長(zhǎng)16.9%，進(jìn)出口規(guī)模首次突破25萬(wàn)億元，算力硬件進(jìn)出口增超56%。6月末社會(huì)融資規(guī)模存量超460萬(wàn)億元同比增長(zhǎng)7.4%，廣義貨幣（M2）余額同比增長(zhǎng)8%?！稊U(kuò)大消費(fèi)“十五五”規(guī)劃》印發(fā)，消費(fèi)市場(chǎng)擴(kuò)量提質(zhì)路線圖清晰，2030年社零總額沖刺60萬(wàn)億元。2026世界人工智能大會(huì)暨人工智能全球治理高級(jí)別會(huì)議（WAIC 2026）立足前沿技術(shù)、產(chǎn)業(yè)落地與AI治理多重維度，清晰勾勒出具身、興業(yè)、善治三大發(fā)展主線。國(guó)家數(shù)據(jù)局：全國(guó)已建成高質(zhì)量數(shù)據(jù)集12萬(wàn)個(gè)。外交部回應(yīng)英鋼國(guó)有化問(wèn)題：必要時(shí)將采取維權(quán)措施。
國(guó)際方面，美伊沖突升級(jí)，霍爾木茲海峽通航受阻。美國(guó)7月消費(fèi)者信心指數(shù)初值升至54.4，創(chuàng)五個(gè)月新高；消費(fèi)者對(duì)未來(lái)一年物價(jià)年通脹率預(yù)期降至4.2%，低于6月的4.6%及市場(chǎng)預(yù)期的4.4%。美國(guó)三大指數(shù)全線回落，其中，納指下跌2.9%，領(lǐng)跌。美元指數(shù)先揚(yáng)后抑，周跌幅0.21%至100.74點(diǎn)；美債收益率漲跌不一，10年期小幅下跌報(bào)4.5495%。AI高估值賽道擁擠兌現(xiàn)+降息預(yù)期反復(fù)的雙重壓制；美元、美債出現(xiàn)傳統(tǒng)利差邏輯背離，反映全球資金風(fēng)險(xiǎn)再平衡。國(guó)際金價(jià)震蕩走弱，COMEX08黃金價(jià)格至4023美元，周跌幅2.56%。中東局勢(shì)緊張推升通脹擔(dān)憂，地緣避險(xiǎn)對(duì)沖效果被貨幣政策預(yù)期完全抵消。國(guó)際油價(jià)延續(xù)反彈之勢(shì)，WTI原油08合約價(jià)格至82.47美元/桶，周漲幅3.63%。中東地緣沖突升級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)再次主導(dǎo)市場(chǎng)，OPEC+減產(chǎn)+暑期需求回暖形成基本面托底。
行業(yè)方面：煤焦行業(yè)，國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)穩(wěn)中趨弱，部分鋼廠有降價(jià)意向。近期國(guó)際油價(jià)大幅反彈，焦副產(chǎn)品貢獻(xiàn)增大，當(dāng)前多數(shù)焦化企業(yè)即期利潤(rùn)處于盈利狀態(tài)，生產(chǎn)積極性不減，但季節(jié)性需求淡季，下游需求強(qiáng)度下降，焦企庫(kù)存及產(chǎn)業(yè)鏈（鋼廠、焦企、港口）焦炭庫(kù)存總量，快速累積。國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，局部有降，線上競(jìng)拍成交價(jià)漲跌互現(xiàn)，山西臨汾安澤低硫焦煤報(bào)價(jià)穩(wěn)定在2020元/噸。近期山西煤礦安全檢查仍然嚴(yán)格，煤礦復(fù)產(chǎn)停產(chǎn)仍有反復(fù)，復(fù)產(chǎn)礦井普遍復(fù)產(chǎn)不達(dá)產(chǎn)，煉焦煤供應(yīng)恢復(fù)緩慢；主產(chǎn)區(qū)山西煤礦安全管理專項(xiàng)整治行動(dòng)將持續(xù)到10月底。近期國(guó)際油價(jià)持續(xù)回升，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回補(bǔ)，對(duì)煉焦煤形成積極影響，但下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，高價(jià)煤種承壓較大。鋼鐵行業(yè)，目前處于季節(jié)性需求淡季，全國(guó)進(jìn)入主汛期，同時(shí)高溫天氣來(lái)襲，需求受到影響。最新一期鋼之家監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)鋼材五大品種庫(kù)存總量連續(xù)第四周回升后略降，市場(chǎng)供需呈弱平衡。鋼之家監(jiān)測(cè)的主要品種：螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量周環(huán)比部分出現(xiàn)回升。央行把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，提振市場(chǎng)信心。本周開(kāi)局，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)穩(wěn)中有跌，鋼之家監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)28個(gè)市場(chǎng)螺紋鋼平均價(jià)格至3195元一線，較上周五下跌4元。目前，淡季首次實(shí)現(xiàn)去庫(kù)，基本面壓力階段性緩解。
金融市場(chǎng)，7月份第四個(gè)交易周首日（7月20日），國(guó)內(nèi)大宗商品期市止跌反彈，工業(yè)品強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，截至收盤，工業(yè)品指數(shù)上漲1.58%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.17%，資金凈流入24.08億元。分板塊看，貴金屬板塊上漲0.72%；石油板塊上漲5.99%；有色板塊上漲0.15%；鋼鐵板塊（含鐵礦石）下跌0.62，煤炭板塊（含焦炭）下跌0.42%；煤化工板塊上漲4.11%。黑色系除焦煤小幅上漲外，其余品種均有不同程度下跌，焦炭跌幅居前，主力成交合約：焦炭下跌1.53%，鐵元素跌幅均不足1%；焦煤上漲0.55%。截至收盤，黑色系資金總體變動(dòng)不大，其中，鐵元素資金均呈凈流出；“雙焦”資金呈凈流入。目前，黑色系除鐵礦石運(yùn)行在20日均線上方外，螺紋鋼、焦煤在考驗(yàn)20日均線支撐；熱卷當(dāng)日洞穿20日均線支撐；焦炭則運(yùn)行在20日均線下方，成為最弱的品種。
滬深股市，7月20日滬深股市漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)全天震蕩整理，早間沖高回落，午后快速下跌，臨近尾盤，科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指深V拉升翻紅，石油石化板塊表現(xiàn)活躍。截至收盤，滬指報(bào)3796.28點(diǎn)，漲0.85%，深成指報(bào)13610.23點(diǎn)，跌0.71%，創(chuàng)指報(bào)3443.10點(diǎn)，漲0.42%，科創(chuàng)50指數(shù)報(bào)1718.69點(diǎn)，漲0.19%。
盤面上，油氣、煤炭、保險(xiǎn)、電力板塊漲幅居前；電子化學(xué)品、光刻機(jī)、元件板塊跌幅居前。
資金方面，受稅期和政府債集中供給的雙重?cái)_動(dòng)，上周（7月13日-17日）資金面邊際收緊。具體來(lái)看，7月為傳統(tǒng)繳稅大月，稅期三日集中繳稅體量大概在1.3-1.4萬(wàn)億元區(qū)間。與此同時(shí)，供給端同樣加壓，上周政府債凈繳款5387億元，較前周不足2000億元的水平大幅跳升。兩者形成合力，共同消耗銀行間流動(dòng)性。
上周回顧
鋼材現(xiàn)貨，上周（7月10日-7月17日）國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，價(jià)格重心繼續(xù)下移。鋼之家長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)周環(huán)比下跌0.07%，扁平材指數(shù)下跌0.01%，其中，螺紋鋼跌幅略有放大；扁平材跌幅收窄。鐵水成本周環(huán)比下跌1.75%，跌幅明顯大于鋼材，鋼廠的即期利潤(rùn)修復(fù)。國(guó)內(nèi)高爐開(kāi)工率連續(xù)兩周回落后轉(zhuǎn)升，但略低于去年同期水平。國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存總量連續(xù)四周升后轉(zhuǎn)降，且明顯高于去年同期水平。成交方面，市場(chǎng)活躍度繼續(xù)回溫，上周螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量分別較前一期下降2.32%、增長(zhǎng)2.67%、增長(zhǎng)2.64%、增長(zhǎng)2.59%；分區(qū)域看，螺紋鋼華東地區(qū)日均成交量下降顯著；熱軋板卷除華北、華東、中南地區(qū)均出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。與去年同期相比，螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板均有不同程度下降。
期貨市場(chǎng)，上周，金融衍生品市場(chǎng)黑色系期貨繼續(xù)呈現(xiàn)分化走勢(shì)。鐵元素先抑后揚(yáng)，整體上漲，其中，成材螺紋鋼、熱卷周漲幅均不足1%；鐵礦石依然是最強(qiáng)勢(shì)品種，周漲幅1.40%。 “雙焦”走勢(shì)偏弱，其中，焦煤周漲幅不足0.5%；焦炭則下跌2.56%，成為最弱的品種。目前黑色系鐵元素均收復(fù)20日均線，由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)；“雙焦”依然運(yùn)行在20日均線下方，弱勢(shì)特征未改?；久?，目前已經(jīng)入伏，市場(chǎng)處于季節(jié)性需求淡季，周內(nèi)高爐開(kāi)工率略有回升，但近期呈下降態(tài)勢(shì)，鋼廠檢修增加，對(duì)原燃料需求邊際減弱；與此同時(shí)，鋼材庫(kù)存總量有增轉(zhuǎn)穩(wěn)，但鋼廠庫(kù)存增加，供強(qiáng)需弱特征尚無(wú)明顯改觀。預(yù)計(jì)下周黑色系漲跌互現(xiàn)。
原燃料市場(chǎng)，上周，國(guó)內(nèi)原燃料市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，但鐵水成本由漲轉(zhuǎn)跌。國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中有漲；進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)延續(xù)反彈之勢(shì)，但成交減少；季節(jié)性需求淡季，疊加鋼廠經(jīng)營(yíng)狀況不佳，多按需采購(gòu)，鐵礦石繼續(xù)回升的動(dòng)力不足。港口庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)主要港口庫(kù)存連續(xù)三周下降，上周下降194萬(wàn)噸至15660萬(wàn)噸。2026年4月份以來(lái)，港口鐵礦石庫(kù)存延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，目前港口鐵礦石庫(kù)存較去年同期高2570萬(wàn)噸，為近5年同期最高位。國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)以穩(wěn)為主，焦企第十輪提漲擱淺后，鋼廠有降價(jià)意向。目前焦企生產(chǎn)穩(wěn)定，但隨著需求下降，冶金焦庫(kù)存快速回升，供應(yīng)趨于寬松。上周，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)走勢(shì)稍顯分化。冶金煤市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)以穩(wěn)為主，局部煤價(jià)小幅下調(diào)；線上競(jìng)拍價(jià)格漲跌互現(xiàn)；山西安澤低硫焦煤穩(wěn)定至2020元/噸。近期山西產(chǎn)地安全檢查力度依然嚴(yán)格，煤礦復(fù)產(chǎn)不復(fù)量現(xiàn)象普遍，優(yōu)質(zhì)骨架煤價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)穩(wěn)定為主，盡管淡季需求下降，但電煤市場(chǎng)回暖帶動(dòng)噴吹原煤上漲，鋼廠采購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中有漲。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)；港口方面：高溫來(lái)襲，市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)到港成本嚴(yán)重倒掛，持貨貿(mào)易商看漲情緒隨之升溫，報(bào)價(jià)上漲。產(chǎn)地方面，坑口開(kāi)啟全面上漲模式，化工需求相對(duì)穩(wěn)定，高卡礦調(diào)漲積極，部分礦一天兩漲。市風(fēng)向標(biāo)神華外購(gòu)價(jià)格持續(xù)上漲，提振市場(chǎng)信心，迎峰度夏正當(dāng)時(shí)，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行格局。
本周開(kāi)局
期貨市場(chǎng)，7月份第四個(gè)交易周首日（7月20），國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，漲幅方面，液化石油氣（LPG）漲超10%，集運(yùn)歐線漲近9%，純苯漲超7%，低硫燃料油（LU）、SC原油、甲醇、燃料油漲超6%，丙烯漲超5%。跌幅方面，碳酸鋰跌超5%，雞蛋、多晶硅跌超3%，玻璃跌近3%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)，7月20日，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)在短暫回溫后重新轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有跌，個(gè)別有漲。其中，華東地區(qū)多地下跌，市場(chǎng)成交冷清，觀望氣氛較濃。在進(jìn)入季節(jié)性需求淡季的背景下供給端持續(xù)收縮，7月上旬，中鋼協(xié)重點(diǎn)鋼企粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量旬環(huán)比均繼續(xù)下降，其中，生鐵產(chǎn)量下降相對(duì)明顯；與此同時(shí)，鋼廠庫(kù)存回升。從當(dāng)前五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，當(dāng)前庫(kù)出現(xiàn)淡季少見(jiàn)去庫(kù)，基本面底部有所夯實(shí)。截至15:30分，鋼之家監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)28個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼和熱卷平均價(jià)格分別為3187元/噸和3330元/噸，分別較上一交易日分別下跌10元/噸和下跌3元/噸。現(xiàn)階段市場(chǎng)繼續(xù)處于供減需弱淡季博弈格局。
下游及行業(yè)觀察
◆房企仍處于深度調(diào)整的陣痛期。截至7月15日收盤，A股上市房企中已有超80家披露2026年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。從房企的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，行業(yè)呈現(xiàn)“整體承壓、結(jié)構(gòu)性分化”的格局。多數(shù)房企受行業(yè)調(diào)整、市場(chǎng)需求偏弱、低毛利項(xiàng)目集中結(jié)轉(zhuǎn)等因素影響，出現(xiàn)利潤(rùn)下滑或階段性虧損，萬(wàn)科、華僑城A、華發(fā)股份等企業(yè)虧損規(guī)模顯著，行業(yè)仍處于深度調(diào)整的陣痛期。
◆中指院：隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化，行業(yè)正由增量時(shí)代加快邁向存量時(shí)代。為順應(yīng)房地產(chǎn)市場(chǎng)由增量時(shí)代向存量時(shí)代轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)加快由傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)商向開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)、服務(wù)并重的綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。在持續(xù)推進(jìn)“好房子”建設(shè)的同時(shí)，更加注重“好運(yùn)營(yíng)”與“好服務(wù)”，不斷提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力和居住服務(wù)水平。
◆汽車銷量排名前十位的企業(yè)。中汽協(xié)：1-6月，汽車銷量排名前十位的企業(yè)（集團(tuán)）共銷售1264.9萬(wàn)輛，占汽車銷售總量的84.2%。
◆上半年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成3632億元同比增長(zhǎng)2.1%。
行業(yè)方面
◆鋼材庫(kù)存，本期國(guó)內(nèi)五大品種合計(jì)庫(kù)存2168.53萬(wàn)噸，較上周減少0.38萬(wàn)噸。其中，市場(chǎng)庫(kù)存1333.34萬(wàn)噸，減少6.94萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存835.19萬(wàn)噸，增加6.56萬(wàn)噸。
中鋼協(xié)：7月上旬會(huì)員鋼企日均粗鋼產(chǎn)量同比環(huán)比雙降
7月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2022萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)202.2萬(wàn)噸，日產(chǎn)環(huán)比下降0.1%；生鐵1865萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)186.5萬(wàn)噸，日產(chǎn)環(huán)比下降1.8%；鋼材1882萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)188.2萬(wàn)噸，日產(chǎn)環(huán)比下降15.2%。
海關(guān)總署：上半年我國(guó)累計(jì)出口鋼材5487.4萬(wàn)噸，同比下降5.6%
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2026年6月中國(guó)出口鋼材1032.0萬(wàn)噸，較上月減少2.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2%；1-6月累計(jì)出口鋼材5487.4萬(wàn)噸，同比下降5.6%。6月中國(guó)進(jìn)口鋼材44.1萬(wàn)噸，較上月減少1.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.2%；1-6月累計(jì)進(jìn)口鋼材269.6萬(wàn)噸，同比下降11.3%。
后市預(yù)判
宏觀方面，今年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住壓力運(yùn)行在合理區(qū)間，生產(chǎn)供給較快增長(zhǎng)，就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，物價(jià)溫和上漲，對(duì)外貿(mào)易增勢(shì)良好，新動(dòng)能快速成長(zhǎng)，民生保障有力有效，發(fā)展韌性持續(xù)彰顯。上半年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)4.7%。
行業(yè)方面，6月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比回升，前六月粗鋼產(chǎn)量降幅收縮；6月份我國(guó)鋼鐵出口保持高位，但環(huán)比小幅回落，同期鐵礦石進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，7月上旬，重點(diǎn)鋼企生鐵和粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)兩旬環(huán)比下降，同期企業(yè)庫(kù)存環(huán)比增加，較去年同期增幅較大，表明鋼企在壓產(chǎn)的同時(shí)，庫(kù)存轉(zhuǎn)移遇到阻力。
預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅波動(dòng)，偏弱運(yùn)行；預(yù)計(jì)鐵礦石市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注國(guó)際大宗商品、國(guó)內(nèi)政策的影響、鋼廠補(bǔ)庫(kù)、鐵礦石到貨情況及美元指數(shù)變化。國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)有降價(jià)預(yù)期；預(yù)計(jì)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱。
