在海外并購數(shù)次受挫後,中國迫切希望成功達(dá)成一項交易.中國石油化工集團(tuán)公司也同樣迫切,它對Addax Petroleum(AXC.L: 行情)(AXC.L: 行情)的收購,這也許是中國迄今為止最大一筆海外收購.

若這宗交易金額為72.4億美元的交易最終能夠?qū)崿F(xiàn),對中國政府和中石化集團(tuán)來說都將是一個重大勝利.中國一直在全球范圍內(nèi)努力確保其石油供應(yīng),中石化集團(tuán)為確保國內(nèi)競爭地位,需要更多上游資源.

雖然這筆收購?fù)癸@中國在資源市場擴(kuò)張的決心,但中石化集團(tuán)競購Addax也可能給全球資源公司的潛在賣家發(fā)送出錯誤信號,即中國公司為達(dá)成目標(biāo)可以不計成本.

為了在和韓國國家石油公司(KNOC)的競爭中勝出,中石化出價達(dá)到每股52.80加元,為其11月低位時的四倍多,并較Addax宣布正在進(jìn)行并購洽商前的股價有47%的溢價.

因此中石化集團(tuán)很有必要解釋清楚,這筆交易的確具有戰(zhàn)略和財務(wù)上的意義.否則,就可能給人留下其為幫助中國達(dá)到穩(wěn)定石油供應(yīng)得目標(biāo),而不惜代價達(dá)成交易的印象.

當(dāng)然這筆交易還是有其道理的.收購Addax將為中石化集團(tuán)帶來亟需的上游資產(chǎn).其上市子公司中國石化表現(xiàn)不及中國其他兩大能源巨頭,就是因其薄弱的上游業(yè)務(wù).

中石化的油氣儲備不到同業(yè)中石油(0857.HK: 行情)的五分之一,使得它在國際油價上揚(yáng)的環(huán)境中處于不利地位.去年為抑制國內(nèi)通脹,中國成品油價格被控制在比美國約低40%的水平上,中石化的煉油業(yè)務(wù)因此虧損高達(dá)170億美元.

直到最近,中石化才獲準(zhǔn)進(jìn)行海外油氣項目并購,因中國政府希望利用低油價時期建立戰(zhàn)略儲備.中石化集團(tuán)進(jìn)行此類資產(chǎn)并購的優(yōu)勢在于,中國各大銀行樂意為國企提供長期低息貸款.

出資72.4億美元收購Addax對中石化來說壓力不大,這僅相當(dāng)于該公司市值的十分之一.中國的分析師對此次交易都持樂觀態(tài)度.但就和中東的投資者在海外進(jìn)行資產(chǎn)多元化時所遇到的情況一樣,一個被認(rèn)為很有錢的潛在買家通常成為賣方抬高交易價格的理由.

中國必須確保中石化集團(tuán)證明收購Addax的確物有所值.否則長期看,不論是企業(yè)還是國家都可能付出高昂代價

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