國內(nèi)方面，李強主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會，強調(diào)要系統(tǒng)施策釋放內(nèi)需潛力 抓好服務業(yè)擴能提質(zhì)政策落實。2026年上半年我國GDP同比增長4.7%，新動能貢獻率超四成。海關總署：今年上半年我國貨物貿(mào)易進出口同比增長16.9%，進出口規(guī)模首次突破25萬億元，算力硬件進出口增超56%。6月末社會融資規(guī)模存量超460萬億元同比增長7.4%，廣義貨幣（M2）余額同比增長8%?！稊U大消費“十五五”規(guī)劃》印發(fā)，消費市場擴量提質(zhì)路線圖清晰，2030年社零總額沖刺60萬億元。2026世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議（WAIC 2026）立足前沿技術、產(chǎn)業(yè)落地與AI治理多重維度，清晰勾勒出具身、興業(yè)、善治三大發(fā)展主線。國家數(shù)據(jù)局：全國已建成高質(zhì)量數(shù)據(jù)集12萬個。外交部回應英鋼國有化問題：必要時將采取維權措施。
國際方面，美伊沖突升級，霍爾木茲海峽通航受阻。美國7月消費者信心指數(shù)初值升至54.4，創(chuàng)五個月新高；消費者對未來一年物價年通脹率預期降至4.2%，低于6月的4.6%及市場預期的4.4%。美國三大指數(shù)全線回落，其中，納指下跌2.9%，領跌。美元指數(shù)先揚后抑，周跌幅0.21%至100.74點；美債收益率漲跌不一，10年期小幅下跌報4.5495%。AI高估值賽道擁擠兌現(xiàn)+降息預期反復的雙重壓制；美元、美債出現(xiàn)傳統(tǒng)利差邏輯背離，反映全球資金風險再平衡。國際金價震蕩走弱，COMEX08黃金價格至4023美元，周跌幅2.56%。中東局勢緊張推升通脹擔憂，地緣避險對沖效果被貨幣政策預期完全抵消。國際油價延續(xù)反彈之勢，WTI原油08合約價格至82.47美元/桶，周漲幅3.63%。中東地緣沖突升級，風險溢價再次主導市場，OPEC+減產(chǎn)+暑期需求回暖形成基本面托底。
行業(yè)方面：煤焦行業(yè)，國內(nèi)冶金焦市場穩(wěn)中趨弱，部分鋼廠有降價意向。近期國際油價大幅反彈，焦副產(chǎn)品貢獻增大，當前多數(shù)焦化企業(yè)即期利潤處于盈利狀態(tài)，生產(chǎn)積極性不減，但季節(jié)性需求淡季，下游需求強度下降，焦企庫存及產(chǎn)業(yè)鏈（鋼廠、焦企、港口）焦炭庫存總量，快速累積。國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱，局部有降，線上競拍成交價漲跌互現(xiàn)，山西臨汾安澤低硫焦煤報價穩(wěn)定在2020元/噸。近期山西煤礦安全檢查仍然嚴格，煤礦復產(chǎn)停產(chǎn)仍有反復，復產(chǎn)礦井普遍復產(chǎn)不達產(chǎn)，煉焦煤供應恢復緩慢；主產(chǎn)區(qū)山西煤礦安全管理專項整治行動將持續(xù)到10月底。近期國際油價持續(xù)回升，市場風險溢價回補，對煉焦煤形成積極影響，但下游采購謹慎，高價煤種承壓較大。鋼鐵行業(yè)，目前處于季節(jié)性需求淡季，全國進入主汛期，同時高溫天氣來襲，需求受到影響。最新一期鋼之家監(jiān)測國內(nèi)鋼材五大品種庫存總量連續(xù)第四周回升后略降，市場供需呈弱平衡。鋼之家監(jiān)測的主要品種：螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量周環(huán)比部分出現(xiàn)回升。央行把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，提振市場信心。本周開局，國內(nèi)鋼材市場穩(wěn)中有跌，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個市場螺紋鋼平均價格至3195元一線，較上周五下跌4元。目前，淡季首次實現(xiàn)去庫，基本面壓力階段性緩解。
金融市場，7月份第四個交易周首日（7月20日），國內(nèi)大宗商品期市止跌反彈，工業(yè)品強勢領漲，截至收盤，工業(yè)品指數(shù)上漲1.58%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.17%，資金凈流入24.08億元。分板塊看，貴金屬板塊上漲0.72%；石油板塊上漲5.99%；有色板塊上漲0.15%；鋼鐵板塊（含鐵礦石）下跌0.62，煤炭板塊（含焦炭）下跌0.42%；煤化工板塊上漲4.11%。黑色系除焦煤小幅上漲外，其余品種均有不同程度下跌，焦炭跌幅居前，主力成交合約：焦炭下跌1.53%，鐵元素跌幅均不足1%；焦煤上漲0.55%。截至收盤，黑色系資金總體變動不大，其中，鐵元素資金均呈凈流出；“雙焦”資金呈凈流入。目前，黑色系除鐵礦石運行在20日均線上方外，螺紋鋼、焦煤在考驗20日均線支撐；熱卷當日洞穿20日均線支撐；焦炭則運行在20日均線下方，成為最弱的品種。
滬深股市，7月20日滬深股市漲跌互現(xiàn)，市場全天震蕩整理，早間沖高回落，午后快速下跌，臨近尾盤，科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指深V拉升翻紅，石油石化板塊表現(xiàn)活躍。截至收盤，滬指報3796.28點，漲0.85%，深成指報13610.23點，跌0.71%，創(chuàng)指報3443.10點，漲0.42%，科創(chuàng)50指數(shù)報1718.69點，漲0.19%。
盤面上，油氣、煤炭、保險、電力板塊漲幅居前；電子化學品、光刻機、元件板塊跌幅居前。
資金方面，受稅期和政府債集中供給的雙重擾動，上周（7月13日-17日）資金面邊際收緊。具體來看，7月為傳統(tǒng)繳稅大月，稅期三日集中繳稅體量大概在1.3-1.4萬億元區(qū)間。與此同時，供給端同樣加壓，上周政府債凈繳款5387億元，較前周不足2000億元的水平大幅跳升。兩者形成合力，共同消耗銀行間流動性。
上周回顧
鋼材現(xiàn)貨，上周（7月10日-7月17日）國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場漲跌互現(xiàn)，價格重心繼續(xù)下移。鋼之家長材價格指數(shù)周環(huán)比下跌0.07%，扁平材指數(shù)下跌0.01%，其中，螺紋鋼跌幅略有放大；扁平材跌幅收窄。鐵水成本周環(huán)比下跌1.75%，跌幅明顯大于鋼材，鋼廠的即期利潤修復。國內(nèi)高爐開工率連續(xù)兩周回落后轉升，但略低于去年同期水平。國內(nèi)鋼材庫存總量連續(xù)四周升后轉降，且明顯高于去年同期水平。成交方面，市場活躍度繼續(xù)回溫，上周螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量分別較前一期下降2.32%、增長2.67%、增長2.64%、增長2.59%；分區(qū)域看，螺紋鋼華東地區(qū)日均成交量下降顯著；熱軋板卷除華北、華東、中南地區(qū)均出現(xiàn)明顯增長。與去年同期相比，螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板均有不同程度下降。
期貨市場，上周，金融衍生品市場黑色系期貨繼續(xù)呈現(xiàn)分化走勢。鐵元素先抑后揚，整體上漲，其中，成材螺紋鋼、熱卷周漲幅均不足1%；鐵礦石依然是最強勢品種，周漲幅1.40%。 “雙焦”走勢偏弱，其中，焦煤周漲幅不足0.5%；焦炭則下跌2.56%，成為最弱的品種。目前黑色系鐵元素均收復20日均線，由弱轉強；“雙焦”依然運行在20日均線下方，弱勢特征未改?；久?，目前已經(jīng)入伏，市場處于季節(jié)性需求淡季，周內(nèi)高爐開工率略有回升，但近期呈下降態(tài)勢，鋼廠檢修增加，對原燃料需求邊際減弱；與此同時，鋼材庫存總量有增轉穩(wěn)，但鋼廠庫存增加，供強需弱特征尚無明顯改觀。預計下周黑色系漲跌互現(xiàn)。
原燃料市場，上周，國內(nèi)原燃料市場偏強運行，但鐵水成本由漲轉跌。國產(chǎn)鐵礦石價格穩(wěn)中有漲；進口鐵礦石市場延續(xù)反彈之勢，但成交減少；季節(jié)性需求淡季，疊加鋼廠經(jīng)營狀況不佳，多按需采購，鐵礦石繼續(xù)回升的動力不足。港口庫存方面，國內(nèi)主要港口庫存連續(xù)三周下降，上周下降194萬噸至15660萬噸。2026年4月份以來，港口鐵礦石庫存延續(xù)回落態(tài)勢，目前港口鐵礦石庫存較去年同期高2570萬噸，為近5年同期最高位。國內(nèi)冶金焦市場以穩(wěn)為主，焦企第十輪提漲擱淺后，鋼廠有降價意向。目前焦企生產(chǎn)穩(wěn)定，但隨著需求下降，冶金焦庫存快速回升，供應趨于寬松。上周，國內(nèi)煤炭市場走勢稍顯分化。冶金煤市場，國內(nèi)煉焦煤市場以穩(wěn)為主，局部煤價小幅下調(diào)；線上競拍價格漲跌互現(xiàn)；山西安澤低硫焦煤穩(wěn)定至2020元/噸。近期山西產(chǎn)地安全檢查力度依然嚴格，煤礦復產(chǎn)不復量現(xiàn)象普遍，優(yōu)質(zhì)骨架煤價格表現(xiàn)堅挺。國內(nèi)噴吹煤市場穩(wěn)定為主，盡管淡季需求下降，但電煤市場回暖帶動噴吹原煤上漲，鋼廠采購價格穩(wěn)中有漲。國內(nèi)動力煤市場由弱轉強；港口方面：高溫來襲，市場煤發(fā)運到港成本嚴重倒掛，持貨貿(mào)易商看漲情緒隨之升溫，報價上漲。產(chǎn)地方面，坑口開啟全面上漲模式，化工需求相對穩(wěn)定，高卡礦調(diào)漲積極，部分礦一天兩漲。市風向標神華外購價格持續(xù)上漲，提振市場信心，迎峰度夏正當時，預計下周國內(nèi)動力煤市場維持強勢運行格局。
本周開局
期貨市場，7月份第四個交易周首日（7月20），國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，漲幅方面，液化石油氣（LPG）漲超10%，集運歐線漲近9%，純苯漲超7%，低硫燃料油（LU）、SC原油、甲醇、燃料油漲超6%，丙烯漲超5%。跌幅方面，碳酸鋰跌超5%，雞蛋、多晶硅跌超3%，玻璃跌近3%。
現(xiàn)貨市場，7月20日，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場在短暫回溫后重新轉弱，市場價格穩(wěn)中有跌，個別有漲。其中，華東地區(qū)多地下跌，市場成交冷清，觀望氣氛較濃。在進入季節(jié)性需求淡季的背景下供給端持續(xù)收縮，7月上旬，中鋼協(xié)重點鋼企粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量旬環(huán)比均繼續(xù)下降，其中，生鐵產(chǎn)量下降相對明顯；與此同時，鋼廠庫存回升。從當前五大品種庫存總量來看，當前庫出現(xiàn)淡季少見去庫，基本面底部有所夯實。截至15:30分，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個主要市場螺紋鋼和熱卷平均價格分別為3187元/噸和3330元/噸，分別較上一交易日分別下跌10元/噸和下跌3元/噸?，F(xiàn)階段市場繼續(xù)處于供減需弱淡季博弈格局。
下游及行業(yè)觀察
◆房企仍處于深度調(diào)整的陣痛期。截至7月15日收盤，A股上市房企中已有超80家披露2026年上半年業(yè)績預告。從房企的業(yè)績表現(xiàn)來看，行業(yè)呈現(xiàn)“整體承壓、結構性分化”的格局。多數(shù)房企受行業(yè)調(diào)整、市場需求偏弱、低毛利項目集中結轉等因素影響，出現(xiàn)利潤下滑或階段性虧損，萬科、華僑城A、華發(fā)股份等企業(yè)虧損規(guī)模顯著，行業(yè)仍處于深度調(diào)整的陣痛期。
◆中指院：隨著房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化，行業(yè)正由增量時代加快邁向存量時代。為順應房地產(chǎn)市場由增量時代向存量時代轉變的趨勢，房地產(chǎn)企業(yè)應加快由傳統(tǒng)開發(fā)商向開發(fā)、運營、服務并重的綜合服務商轉型。在持續(xù)推進“好房子”建設的同時，更加注重“好運營”與“好服務”，不斷提升資產(chǎn)運營能力和居住服務水平。
◆汽車銷量排名前十位的企業(yè)。中汽協(xié)：1-6月，汽車銷量排名前十位的企業(yè)（集團）共銷售1264.9萬輛，占汽車銷售總量的84.2%。
◆上半年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成3632億元同比增長2.1%。
行業(yè)方面
◆鋼材庫存，本期國內(nèi)五大品種合計庫存2168.53萬噸，較上周減少0.38萬噸。其中，市場庫存1333.34萬噸，減少6.94萬噸；鋼廠庫存835.19萬噸，增加6.56萬噸。
中鋼協(xié)：7月上旬會員鋼企日均粗鋼產(chǎn)量同比環(huán)比雙降
7月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2022萬噸，平均日產(chǎn)202.2萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降0.1%；生鐵1865萬噸，平均日產(chǎn)186.5萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降1.8%；鋼材1882萬噸，平均日產(chǎn)188.2萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降15.2%。
海關總署：上半年我國累計出口鋼材5487.4萬噸，同比下降5.6%
據(jù)海關數(shù)據(jù)，2026年6月中國出口鋼材1032.0萬噸，較上月減少2.1萬噸，環(huán)比下降0.2%；1-6月累計出口鋼材5487.4萬噸，同比下降5.6%。6月中國進口鋼材44.1萬噸，較上月減少1.0萬噸，環(huán)比下降2.2%；1-6月累計進口鋼材269.6萬噸，同比下降11.3%。
后市預判
宏觀方面，今年上半年，我國經(jīng)濟頂住壓力運行在合理區(qū)間，生產(chǎn)供給較快增長，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，物價溫和上漲，對外貿(mào)易增勢良好，新動能快速成長，民生保障有力有效，發(fā)展韌性持續(xù)彰顯。上半年我國GDP同比增長4.7%。
行業(yè)方面，6月份我國粗鋼產(chǎn)量同比回升，前六月粗鋼產(chǎn)量降幅收縮；6月份我國鋼鐵出口保持高位，但環(huán)比小幅回落，同期鐵礦石進口量大幅增長。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，7月上旬，重點鋼企生鐵和粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)兩旬環(huán)比下降，同期企業(yè)庫存環(huán)比增加，較去年同期增幅較大，表明鋼企在壓產(chǎn)的同時，庫存轉移遇到阻力。
預計本周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場小幅波動，偏弱運行；預計鐵礦石市場震蕩偏強，關注國際大宗商品、國內(nèi)政策的影響、鋼廠補庫、鐵礦石到貨情況及美元指數(shù)變化。國內(nèi)冶金焦市場有降價預期；預計煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱。
