10月16日，也就是今天，是滬綜指登上6124點高位一周年。全球經(jīng)濟急速下落，投資者體驗了一把為肥貓買單的痛苦感覺。

　　實體經(jīng)濟與大小非難題，讓股市難以重攀6124點高位。美國與中國的市場居然有神似之處。

　　美國經(jīng)濟嚴(yán)重到什么程度，根據(jù)官方數(shù)據(jù)，還未達到連續(xù)兩個季度負增長，所以還沒有進入經(jīng)濟學(xué)意義上的“衰退”。但根據(jù)統(tǒng)計學(xué)家約翰·威廉斯的計算，美國目前的失業(yè)率是14.7%，通貨膨脹率是13.2%，實際GDP增長率是負數(shù)，美國經(jīng)濟早已進入衰退。至于中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，建議大家看任若恩對宏觀經(jīng)濟的數(shù)據(jù)分析，不失為提醒情況嚴(yán)重性的另外一個角度。

　　美國預(yù)支納稅人的巨資實行救市，首先救的是金融機構(gòu)，對金融機構(gòu)的干預(yù)比1929年以后大蕭條時期有過之而無不及。美國政府在救機構(gòu)，而不是救市場，他們沒有找到針對次貸病毒的抗體，而是維持金融機構(gòu)的生命體征。如果找不到抗體，美國的衰退就是長期的，是無法避免的。

　 更要命的是，美國資本市場的泡沫在培育新經(jīng)濟的同時，也養(yǎng)育了一群數(shù)量碩大的金融肥貓。這些肥貓報酬奇高，有許多道德水準(zhǔn)低下，直接導(dǎo)致了次貸危機。美國救市的過程，也是清理肥貓的過程。

　　高盛在全盛時期的2006年，總報酬支出高達165億美元，平均每個雇員62.3418萬美元。一旦高管豪賭失敗，還有 “黃金降落傘”護駕，給美林公司造成季度虧損20億美元的前首席執(zhí)行長斯坦利·奧尼爾被迫離職，卻拿到“黃金降落傘”——1.6億美元。把雷曼公司帶到破產(chǎn)境地的首席執(zhí)行長理查·富爾德在過去8年中，拿到的薪金和獎金共計4.8億美元。該公司在宣布破產(chǎn)前一個星期，還付給兩名離職高級主管近2000萬美元。就在美國政府以850億美元拯救AIG后僅僅一個星期，它的人壽保險子公司AIGGeneral就在加州帝王灘為其高級推銷員舉辦一周度假，花費44.2萬美元。

　　反觀中國實體經(jīng)濟，毫無疑問已經(jīng)處于下行通道，無論從規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值看——8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長12.8%，比上年同期回落4.7個百分點，創(chuàng)下自2002年8月以來的6年新低；還是從各行業(yè)贏利、庫存看，都印證了這一點。工業(yè)企業(yè)增加值統(tǒng)計的是年銷售收入在500萬元以上的企業(yè)所完成的增加值，是工業(yè)產(chǎn)值的基準(zhǔn)測量指標(biāo)。由于工業(yè)是國民經(jīng)濟增長的主要動力，工業(yè)增加值大幅下滑顯示出中國經(jīng)濟急速降溫的風(fēng)險在積累。

　　但中國的肥貓卻沒有受到清理。所謂中國式肥貓，就是在資本市場截取利益的部分大小非們，截至2008年8月末，共有196家、628只大小非解禁。從中登公司公布的大宗交易系統(tǒng)上的大小非減持情況來看，截止2008年8月，共有628只大小非減持，減持部分總市值合約334.43億元，其中大非41只，小非587只。從目前情況上看，解禁不多，但實際壓力卻如泰山壓頂。

　　與美國肥貓不同的是，對于我國股市中的大小非還存在著認識上的模糊不清之處，許多人把大小非混同于投資風(fēng)險收益，而我國大小非中的風(fēng)投、關(guān)聯(lián)資本交織的復(fù)雜情況，更讓大小非問題復(fù)雜無比。

　　6124點周年紀(jì)念之前一天，央行機關(guān)報《金融時報》發(fā)表《A股為何難成為全球股市反彈先鋒》，指出“由于A股在未來兩年內(nèi)存在著巨量‘大小非’有待釋放的壓力，而即便將我國儲蓄資源全部拿來承接‘大小非’減持，也難以有效解決問題，這使得中國股市在全球金融市場動蕩中變得跌易漲難”。

　　不解決大小非問題，就難以使中國股市回到市場正軌，不清除混跡于大小非中的肥貓，普通投資者的收入將成為替大小非買單的犧牲品。無論中國也好，美國也好，清理市場、重塑市場信心，激活經(jīng)濟活力，前提是意識到肥貓的危害。

如果你是池塘里的一只鴨子，由于暴雨的緣故水面上升，你開始在水的世界之中上浮。但此時你卻以為上浮的是你自己，而不是池塘。。。