日趨收窄波動范圍但微幅反彈的8月鋼市價格運行結(jié)果，雖然使鋼貿(mào)商無從下手的糾結(jié)，但給予鋼廠欲有所上調(diào)10月出廠價格帶來說辭。鐵礦石、焦煤與廢鋼價格維持在高位區(qū)域震蕩，拒絕回調(diào)，8月海運費又大幅度反彈并仍在延續(xù)，使鋼廠9月當期制造成本難降，對效益把握的不確定性促使鋼廠10月出廠價格政策欲下調(diào)成為極不可能事件。鋼廠既定的檢修計劃實施會引起鋼產(chǎn)量有所下降的可能，雖對高居的鋼產(chǎn)量其下降可謂杯水車薪，但供應(yīng)量的細微變化會給予市場一定的信心；9 月、10月是傳統(tǒng)的生產(chǎn)旺季，原本并不很差的需求將繼續(xù)維持，供需關(guān)系尚未出現(xiàn)會對鋼市價格運行趨勢產(chǎn)生作用力的變化。因此，鋼廠10月份出廠價格政策出現(xiàn)個別品種持平，總體小幅上調(diào)，比9月價格政策調(diào)幅略小的可能性極大。

一、8月鋼市價格運行結(jié)果

在鋼廠因原材料高成本的支撐而上調(diào)9月份出廠價格的影響下，同時終端用戶逐步展開采購行動的作用下，高位震蕩微幅上揚是8月鋼市現(xiàn)貨價格所呈現(xiàn)的態(tài)勢。各品種鋼材市場價格波動范圍有所分化，冷軋類補漲比較明顯，如表1所示，冷軋卷板補漲是對9月開始的汽車產(chǎn)量增加從而以冷軋卷板為代表的汽車用鋼需求增加的預(yù)期表現(xiàn)。螺紋受到期螺運行走勢的影響而表現(xiàn)較弱，經(jīng)濟適用房的被要求按時完成開工，也部分透支了需求，淡季不淡，會引起旺季不很旺的情景的發(fā)生，后續(xù)需求增量是否能夠持續(xù)跟上，將對9月以后的螺紋市場價格的變化帶來一定的影響。

表1：主要市場部分鋼材品種8月份報價均值比較（單位：元/噸）

從表1中可見，HRB335 ¢20Ⅱ級螺紋鋼、厚度4.75㎜熱軋卷板及厚度8㎜普碳中板等與建筑關(guān)系較為密切的品種用鋼，雖仍有上升的空間與欲望，但上漲力度出現(xiàn)暫時的減弱，如圖 1所示，并且現(xiàn)貨螺紋鋼受到期螺走勢波動的影響越來越大，現(xiàn)期相互吸引作用越來越密切；冷軋、彩涂在8月報價變化中已出現(xiàn)較為明顯的補漲行為，冷軋的補漲一方面在于前期價格被冷落太久太深，另一方面也是對汽車用鋼后市的一種期盼的表現(xiàn)，在9月三大鋼廠上調(diào)120元/噸冷軋出廠價格的刺激下，冷軋補漲并不意外，后續(xù)仍存在繼續(xù)補漲的需要。在冷軋補漲的帶領(lǐng)下，薄規(guī)格冷軋、熱軋與鍍鋅卷板的報價出現(xiàn)了穩(wěn)步微幅上揚，如圖2所示，也反應(yīng)了對制造業(yè)用鋼需求增加的一個期待。中厚板市場價格運行較弱，8月價格波動不大，并且上漲幅度不大，是季節(jié)性需求淡季及新增產(chǎn)能釋放產(chǎn)量被增量的體現(xiàn)，中厚板、船板窄幅波動，是以蓄勢等待需求時機的到來，相對而言，目前厚度20㎜船板報價相對較強，說明了近期造船業(yè)用鋼需求在逐步增加的事實；而普碳中板市場報價的疲弱也體現(xiàn)了機械等制造業(yè)需求采購?fù)�季�?月暫未到來，后期將會隨著終端采購需求的提升而逐步回升，如圖3所示。

圖1：建筑用鋼當月報價變化對比

圖2：薄規(guī)格冷鋅熱當月報價變化

圖3：中板船板當月報價變化

二、鋼材制造成本難降

鐵礦石一直在高位運行，拒絕回調(diào)，從反映鐵礦石價格的Platts62%一直緩慢上揚，如圖4所示，目前已到了何時能夠突破前期的二個高點，即指日可待的6與3；

Platts 62%指數(shù)從7月29日的177.25美元上漲到8月31日的180.5美元，上漲了3.25美元，漲幅1.83%，雖比上月增幅有所降低，但在9月1日又大幅度飆升了.75，說明快速升勢的開始，同期冶金焦?jié)q幅0.66%，比上周增幅提高了一倍，維持基本穩(wěn)定，廢鋼微漲了0.36%,使粗鋼完全成本與螺紋鋼完全成本繼續(xù)上漲，抵消了因市場價格上漲給予鋼廠利潤增加的份額。并且原材料的上漲仍存在著一定的空間，除鐵礦石、焦煤與廢鋼等原材料價格仍在上漲外，海運費緊隨其后，支撐著原材料價格的上漲，使鋼材成本下調(diào)成為奢望。

圖4：Platts指數(shù)變化

圖5：波羅的海BCI指數(shù)變化

主要運輸焦煤、燃煤、鐵礦砂、磷礦石、鋁礬土等工業(yè)原料貨物的波羅的海海岬型指數(shù)(BCI)在8月份出現(xiàn)了強烈反彈，目前仍在反彈之中，8月1日BCI指數(shù)、巴西至中國的海運費與西澳大利亞至中國的海運費分別為1738、.335和.638,而8月31日已分別升至2598、.942 和.829，分別上漲了860、.607和.191，漲幅分別達到了49.482%、28.999%和28.686%，并且，這一態(tài)勢在9月初繼續(xù)維系并在加快，輸入型通脹壓力使成本的支撐力度繼續(xù)維系，鋼材的制造成本欲下也難，圖5表現(xiàn)了BCI指數(shù)的變化。

鐵礦石價格維持高位盤整，海運費又超跌后大幅反彈，鋼材制造成本將繼續(xù)在高位運行，支撐著鋼廠出廠價格上調(diào)的依據(jù)與理由，鋼廠成本欲降也難，轉(zhuǎn)移成本將是強者可作為也很想作為。

三、供應(yīng)不少需求不弱

今年以來，鋼產(chǎn)量持續(xù)在高位運行，粗鋼產(chǎn)量基本保持在194萬噸/天左右，比去年同期增加了9.92%，按中鋼協(xié)統(tǒng)計旬報顯示，8月份這個的粗鋼產(chǎn)量仍將維持在這一水平，供應(yīng)量增量將不會出現(xiàn)明顯減少，筆者已在《2011年7月中國鋼材產(chǎn)量及變化特性解讀》一文中進行了分析，詳見=12769。

從社會庫存存量變化數(shù)據(jù)中也可發(fā)現(xiàn)，在鋼產(chǎn)量大幅度增加的前提下，8月底社會庫存存量雖比7月底略增0.385%，但比去年年底僅增加5.067%，遠低于產(chǎn)量增量的9.92%幅度，并遠遠低于去年同期社會庫存存量增加20.212%的增幅，這從一個側(cè)面反映了中國用鋼需求不弱的事實，筆者對此也在《從國家統(tǒng)計局工業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)看用鋼量變化》一文中進行了較為詳細的分析，可參閱=11566。

9月又逐步進入用鋼的傳統(tǒng)采購、需求旺季，鋼市期待著對鋼材需求的增量的維系，供應(yīng)不少，需求不弱是9月、10月鋼市供需的特色，需求的不弱，會給市場價格向上的動力，這也是鋼廠所愿望的。

四、鋼廠十月份出廠掛牌價調(diào)整幅度的可能性探究

供應(yīng)不低、需求可待是近期市場狀況的真實反映，成本的居高續(xù)高，制約著鋼價下調(diào)的空間，需求采購?fù)�季的來臨，市場追漲殺跌心態(tài)的表現(xiàn)，會促使市場價格上漲趨勢的產(chǎn)生，鋼廠在價格政策的制訂過程中會重視這些因素所促使的意義。雖然經(jīng)濟環(huán)境還存在諸多的不確定性，但已看到的利多前景是鋼廠不愿意輕易放棄的，鋼廠十月份出廠掛牌價格調(diào)整幅度，仍將以小幅上調(diào)或少部分品種的平盤而進行調(diào)整，上調(diào)的幅度會略低于9月的調(diào)整幅度，出臺日期稍后的調(diào)整幅度會有所加大：

表2：鋼廠十月份出廠不含稅掛牌價調(diào)整幅度預(yù)判（單位：元/噸，）

因很多鋼廠對螺紋、線材的價格政策，采用隨行就市的無固定日期公布，因而，表2的螺紋、線材為累計調(diào)整幅度；螺紋、高線、中厚板（包括船板）與無縫管在上述范圍的中位價格及以下的可能性極大，熱軋、冷軋、鍍涂品種在上述范圍的中位價格及以上的可能性較大；鍋爐容器板等品種鋼、包括高強度、沖壓用的汽車用鋼有略高于同類品種的調(diào)整需要。

[鋼鐵金融投資 SteelFI 編輯]